国信证券：医药生物行业2021下半年投资策略——创新百花齐放，国际化扬帆启航

上半年回顾：整体震荡行情中，景气度驱动子行业表现分化。医药生物板块2021H1整体表现位居中游，但细分子行业表现分化与景气度高度相关，服务、CXO、原料药等子行业景气度高、表现较好，医药商业、化学制剂受仿制药带量集采政策压制表现较差。医药行业宏观数据显示，2020年受新冠疫情影响，诊疗量等医疗服务供给指标下滑超过10%；但2021上半年疫情影响逐步消退，行业生产端、 需求端、医保支付端均呈现恢复性较快增长。  产业政策：药品器械监管顶层设计走向成熟、与国际接轨。药品监管领域在过去5年中不断改革完善，监管顶层设计逐步走向成熟，并与国际接轨；药品注册分类改革、IND默许制、ICH协调一致性和全球数据互认、CDE出台的临床价值导向等技术指南文件，以及专利链接制度、数据保护制度，均延长了创新药的生命周期，中国创新药行业进入药品全生命周期管理时代。器械监管领域也向药品靠拢、 坚持以创新为导向，众多创新医疗设备、高值耗材、体外诊断产品在国内获批上市，并开始进军海外市场。一批优秀的药品和医疗器械企业在本土竞争中也逐步跑出，开始具备全球创新竞争力。