国信证券：医药生物行业2020年报及2021年一季报总结分析——年报景气度分化，一季报复苏回暖

财报回顾：2020年报表现分化，2021年一季报复苏回暖。2020年受到新冠疫情的深远影响，各板块财报呈现出明显分化：医疗器械、原料药子行业增速亮眼，板块扣非归母净利润分别为1103亿元（+52%）、121亿元（+41%）； 生物制品、中药子行业表现良好，板块扣非归母净利润分别为122亿元（+17%）、204亿元（+11%）；受门诊、住院及零售端购药人数减少影响，化学制剂子行业出现较大下滑，板块扣非归母净利润143亿元（-17%）。2021年一 季度各子版块呈现明显恢复，全线回暖，其中医疗器械、血制品板块分别受到检测及疫苗需求拉动，扣非归母净利润 快速增长，分别达到420亿元（+99%）、42亿元（+85%）。  权益分配概况：行业龙头分红力度较大。以AH股医药上市公司2020年度现金分红额进行排序，前三甲为云南白药、 迈瑞医疗和国药控股，现金分红均超过20亿元。前二十名皆为相关领域的龙头企业，如医药流通行业的国药、上药、 九州通和华润；中药领域的云南白药、以岭药业、白云山；化学制剂行业的恒瑞、石药、丽珠、复星、中国生物制药等。以往被认为是创新标杆、研发投入大的龙头公司如迈瑞医疗、中国