中银证券：互联网行业事件点评：三七互娱：出海表现稳健，产品储备丰富

三七互娱（002555.SZ）发布2022年前三季度业绩，前三季度营收为116.8亿元，同比-3.57%；归母净利润22.6亿元，同比+31.11%。22Q3营业收入35.9亿元，同比-21.56%；归母净利润5.6亿元，同比-35.26%。22Q3三七互娱国内存量产品流水自然下滑，去年同期基数较高，且重磅新游上线数量较少；海外产品表现稳健，获版号产品储备较多。建议持续关注。主要业绩点评及展望22Q3重磅新游较少，存量游戏流水自然下滑。22H1公司主要产品逐步进入回报期，贡献较多业绩增量。22Q3新游《小小蚁国》上线，根据七麦数据，该游戏目前基本稳定在iOS畅销榜70位左右。由于版号等相关因素影响，Q3公司上线重磅游戏同比减少，总体新游贡献的业绩增量随之减少；同时存量产品《斗罗大陆:魂师对决》《荣耀大天使》《斗罗大陆：武魂觉醒》等由于生命周期原因，流水相比去年同期上线初期的高基数均自然下滑。出海业务龙头地位稳固，海外主要产品流水稳健。根据SensorTower，三七互娱在9月中国手游发行商全球收入榜中保持第四位，仅次于腾讯、网易、米哈游；公司境外产品《Puzzles&Survival》