中泰证券：千味央厨（001215）-增长稳健，盈利稳定

千味央厨(001215)投资要点事件：公司发布2023年三季报。2023年前3季度，公司实现营业收入13.28亿元，同比+28.88%；实现归母净利润0.94亿元，同比+35.29%；扣非归母净利润0.82亿元，同比+28.04%。2023年三季度，公司实现营业收入4.77亿元，同比+25.04%；实现归母净利润0.38亿元，同比+60.35%；扣非归母净利润0.30亿元，同比+24.57%。大客户引领增长，批发渠道稳步推进。2023年三季度，公司实现营业收入4.77亿元，同比+25.04%，预计主要系：（1）大B方面：公司大客户恢复较好，同时公司加大对大客户的研发力度，产品上新情况较好；（2）中小b方面：去年下半年疫情反复影响下基数不高，今年社会餐饮弱复苏。费用控制趋严，盈利能力基本稳定。2023年三季度，公司毛利率同比-0.70pct至22.41%，预计主要系（1）产品结构调整，烘焙类产品和油炸类中的高毛利产品占比略有降低；（2）成本下行周期加之市场需求较为疲软，折扣力度较大。2023年三季度，公司销售费用率同比-0.23pct至4.08%，考虑到激励费用摊销，费用投放趋于谨慎。2