华西证券：农林牧渔行业：受益通胀，看好禽畜和种业

整体来看，截止2022.10.26日，2022年生猪价格呈现先跌后涨的态势，其中又可以划分为四个阶段：阶段一：2022.1.1-2022.4.13，提前备货&传统淡季，生猪价格持续下跌。一季度生猪价格下跌的主要原因在于：（1）提前备货透支需求；（2）春节后为传统消费淡季；（3）疫情防控下餐饮消费受限；（4）生猪供应持续减少。阶段二：2022.4.13-2022.7.5，产能超预期去化&市场看涨情绪浓厚，生猪价格强势反弹。主要原因在于：（1）生猪产能持续去化对二季度生猪市场供给产生影响，并且可能存在超预期产能去化；（2）猪价回暖后市场对后市行情看好，压栏和二次育肥影响短时供应；（3）6月南方大范围降雨及疫情影响运输被动压栏。阶段三：2022.7.5-2022.7.27，政策干预下出现回调。生猪价格由高点23.85元/公斤回落至20.72元/公斤，此后在21.50元/公斤左右震荡。7月以来生猪价格的强势上行引起相关部门关注，相继出台多项保供稳价公告给市场情绪降温。阶段四：2022.7.27-至今，双节需求提振下，猪价持续上行。据猪易通数据，截止10.26日，全国外三元生猪均价为26.96元