东兴证券：分众传媒（002027）-2023年报及2024年一季报点评：行业持续复苏，有序扩张电梯电视媒体点位数

分众传媒(002027) 事件：分众传媒发布2023年报及2024年一季报：2023年公司实现营收119.04亿元（yoy+26.3%），归母净利润48.27亿元（yoy+73.0%）；2024年一季度，公司实现营业收入27.30亿元（yoy+6.01%），归母净利润10.40亿元（yoy+10.5%）。 点评： 互联网行业与日用消费品行业持续复苏。2023年，公司实现营收119.04亿元（yoy+26.3%），其中：楼宇媒体实现营收111.19亿元（yoy+25.3%）；影院媒体业务实现营收7.69亿元（yoy+43.1%）。2023年公司营收实现较快增长，主要受益于国内经济修复。从客户结构看，2023年日用消费品行业继续是公司楼宇媒体最大广告收入来源，实现收入62.85亿元，同比增长27.2%；互联网行业作为第二大收入来源，实现收入13.72亿元，同比增长31.1%。可以看到，互联网行业与日用消费品行业持续复苏。 24Q1毛利率相比2023年有所下滑，费用结构优化。（1）2023年，公司营业成本41.09亿元，毛利率65.5%，同比提升5.8个百分点；销售费用22.03亿元，销售费