五矿证券：电力钟声系列4：储能中长期需求怎么看？

对储能的预期可以更乐观。2024年中国新增投运新型储能装机为43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%，市场部分观点认为2025年中国储能装机增速可能大幅下滑甚至负增长，但我们认为储能产业指数级增长才刚开始，可以对未来的预期更乐观一点。2025年1-6月中国储能累计并网/招标42.4gwh/176.6gwh，同比增长166%/281%。除了短期数据的持续验证，我们的依据更多来自对中长期需求峰值及产业生命周期位置的判断。 需求愈发迫切，经济性已迈过拐点。储能需求产生有两大前提，一是光伏消纳出现问题，二是储能度电成本可负担。2025年以来中午时段现货市场“负电价”成为常态，多个现货省份光伏月均结算电价连续低于0.1元/kwh，电力系统对储能需求迫切。另外，我们测算目前4H独立储能电站的度电成本在0.35-0.60元区间，目前部分省份独立储能项目已经初步具备经济性。 中长期需求测算，全球储能仍有8.6倍成长空间。根据“能源转型→双碳目标→风光中长期需求→储能中长期需求”的逻辑推导和模型测算，我们预计全球光伏/风电年新增装机峰值将出现在2030-2035年，分别为1069/36