国金证券：通信行业周报：谷歌2Q25业绩超预期，国内大模型能力持续提升

海外链AI算力建设持续景气，本周消息面上受到谷歌2Q25业绩超预期、OpenAI与xAI积极推进算力扩张、GPT-5上线预期等影响。1）谷歌发布2Q25业绩，营收与净利润超预期。2Q25谷歌营收964.3亿美元，同比+14%，超过市场此前预期的939.7亿美元；EPS2.31美元，同比+22%，超市场此前预期的2.18美元。业绩背后的支撑来自北美AI需求的大幅增长。Gemini等相关应用当前月活4.5亿，每月AIToken消耗量达980万亿（相较之前披露的480万亿再翻倍）。同时谷歌上调2025年Capex至$100亿。我们认为谷歌、OpenAI、Meta等大模型厂商竞争激烈，FOMO心态下，各公司的资本开支仍将维持较高位置。展望26年，谷歌预计云计算供需将持续紧张，Capex将进一步增加。我们建议关注中际旭创、新易盛、太辰光等谷歌供应商。2）OpenAI发布声明，宣布与甲骨文就额外开发4.5吉瓦“星际之门”数据中心达成协议。加上得克萨斯州阿比林市的“StargateI”项目，最新协议使得正在美国开发的“星际之门”人工智能数据中心容量超过5吉瓦，能够运行约200万颗芯片。3）马斯克公布