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华福证券:焦煤&焦炭行业周报:炼焦煤供给扰动短期偏紧,焦炭第三轮提降落地.pdf |
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投资要点:
投资策略:
炼焦煤方面:本周炼焦煤现货市场运行整体平稳,期货市场受供给扰动消息先跌后涨。产地方面,炼焦煤矿山开工率为71.57%,周环比提高了19.87pct,但较历史同期仍明显偏低;国际煤价继续弱稳运行,国内港口库提价格下跌致港口国内外价差收窄。炼焦煤库存周环比下降157万吨,降至历史较低水平。供给方面,2月8日,山西省应急管理厅、国家矿山安监局山西局、山西省能源局印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。当下煤矿安监趋严,部分矿山或有减产,预计将对山西产区煤炭供给产生一定影响。需求方面,受寒潮天气影响,节后钢厂复产不及预期,钢材产量继续下行,致使双焦需求不振,但宏观政策持续释放利好,地产行业加力筑底气温,预计市场情绪将逐步提振。
焦炭方面:本周焦炭第三轮提降陆续落地,多地一级焦、准一级湿/干熄焦下跌100-110元/吨。当前钢厂复产不及预期,钢厂采购意愿较低需求较弱,焦化厂库存积压水平上升。预计随着复产进行,钢厂在成本压力减弱下采购意愿将提升,叠加宏观政策预期好转,焦炭需求将迎来改善,后续继续关注两会政策预期、低温天气变化、钢厂生产等方面情况。
行业表现
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