华福证券：焦煤&焦炭行业周报：炼焦煤供给扰动短期偏紧，焦炭第三轮提降落地

投资要点： 投资策略： 炼焦煤方面：本周炼焦煤现货市场运行整体平稳，期货市场受供给扰动消息先跌后涨。产地方面，炼焦煤矿山开工率为71.57%，周环比提高了19.87pct，但较历史同期仍明显偏低；国际煤价继续弱稳运行，国内港口库提价格下跌致港口国内外价差收窄。炼焦煤库存周环比下降157万吨，降至历史较低水平。供给方面，2月8日，山西省应急管理厅、国家矿山安监局山西局、山西省能源局印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。当下煤矿安监趋严，部分矿山或有减产，预计将对山西产区煤炭供给产生一定影响。需求方面，受寒潮天气影响，节后钢厂复产不及预期，钢材产量继续下行，致使双焦需求不振，但宏观政策持续释放利好，地产行业加力筑底气温，预计市场情绪将逐步提振。 焦炭方面：本周焦炭第三轮提降陆续落地，多地一级焦、准一级湿/干熄焦下跌100-110元/吨。当前钢厂复产不及预期，钢厂采购意愿较低需求较弱，焦化厂库存积压水平上升。预计随着复产进行，钢厂在成本压力减弱下采购意愿将提升，叠加宏观政策预期好转，焦炭需求将迎来改善，后续继续关注两会政策预期、低温天气变化、钢厂生产等方面情况。 行业表现