信达证券：电力行业2022年9月月报：电力消费陷入低谷，三产消费受影响严重

本期内容提要:9月专题点评：缺电常态下煤电建设提速势在必行。“十三五”以来，我国新增装机容量主要来自于新能源机组，支撑性电源增长缓慢导致电力顶峰容量出现不足。但自2021年下半年以来，缺电情况逐步推动火电投资额逆转持续多年的下跌趋势，火电建设节奏有望继续超预期加快。同时，政策方向与行业投资开始重新聚焦于煤电等传统能源，以煤电为主的顶峰电源建设有望成为下一阶段的电力重点建设工作方向。月度板块及重点上市公司表现：9月，电力及公用事业板块下跌7.3%，表现劣于大盘；电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为华能国际、大唐发电、内蒙华电。月度电力需求情况分析：全社会用电量增速回落。9月，用电量同比增速0.89%。1-9月累计用电量增速4.0%。分行业来看，二产增速保持稳定，三产增速大幅回落。一、二、三产业用电量分别为4.1%、3.3%和-4.6%。分版块来看，工业相关板块用电量增速平稳，消费用电量增速大幅下滑。制造业和高技术装备制造业用电量增速保持稳定，六大高耗能产业用电量保持高增速；受疫情影响，消费用电量出现负增长。分子行业看，高技术装备制造板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业、