西南证券：嘉益股份（301004）-海外订单景气度延续，海外产能布局稳步进行

嘉益股份(301004)投资要点事件：公司发布]2023年半年报。2023H1公司实现营收6.5亿元，同比+42.8％；实现归母净利润1.6亿元，同比+88.8%；实现扣非后归母净利润1.7亿元，同比+113.5%。单季度来看，2023Q2公司实现营收4.1亿元，同比+49.8％；实现归母净利润1.1亿元，同比+105.9%；实现扣非后归母净利润1.1亿元，同比+133.4%。受益于海外大客户爆款单品需求延续景气，订单高增，营收净利规模快速增长。毛利率结构性改善，Q2盈利能力同环比均提升。报告期内，公司整体毛利率为38.8%，同比+8.9pp。其中不锈钢真空保温器皿产品毛利率为38.9%（+9.4pp）。毛利率提升主要由于毛利率较高的大杯型收入占比提升，以及钢材等原材料价格同比下降。分地区看，内销毛利率为40.4%（+9.4pp），外销毛利率为43.6%（+8.9pp）。费用率方面，2023H1公司总费用率为8.5%（+2.0pp），其中销售费用率为2.2%，同比+0.5pp；管理费用率为5.0%，同比+0.1pp，主要为同比增加员工期权激励费用所致；财务费用率为-3.0%，同比+0.