中国银河：化工行业：“反内卷”浪潮来袭，化工景气有望筑底回升

事件：7月24日，国家发展改革委、市场监管总局联合发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 政策整治“内卷式”竞争，化工行业有望走出周期底部。近年来，受产能快速扩张、需求增速放缓等因素影响，我国包括化工行业在内的部分领域供需失衡问题愈发显著，企业为抢占份额低价无序竞争，盈利空间被大幅压缩。2024年、2501基础化工板块销售毛利率分别为17.4%、17.6%，处历史低位运行2022年以来，受供需转弱、原油价格中枢回落影响，我国化工品价格震荡走低。截至7月24日，中国化工品价格指数（CCPI）为4060点，位处2014年以来的12.1%分位。2024年7月30日召开的中共中央政治局会议中提出要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，自此我国正式吹响“反内卷”号角。2025年7月1日召开的中央财经委员会第六次会议也强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。本次发布的《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》中提出，经营者不得相互串通，操纵市场价格”；不得“为了排挤竞争对手或者独占市场，以低于成本的价格倾销，或者强制其