民生证券：煤炭周报：利好政策奠定主基调，备战旺季静待花期

长期利好政策奠定行情主基调，短期供暖季需求释放和长协价提升有望带动盈利和估值共振。煤炭资源网数据显示，截至11月4日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1565元/吨，周环比下跌30元/吨。产地方面，山西大同地区Q5500报收于1166元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于1072元/吨，周环比均持平；陕西榆林地区Q5800指数报收于1198元/吨，周环比下跌2元/吨。近日，发改委陆续发布《2023年电煤中长期合同签约履约方案通知》和《关于进一步做好原料用能不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》：一方面，2023年签约数量要求由“中长期合同数量应达到自有资源量的80%以上”改为“原则上煤炭生产企业签订任务量不应低于自有资源量的80%、不低于动力煤资源量的75%”；另一方面，原料用能范畴得到界定，煤化工产业原料用煤不再纳入能源消费总量控制。长期来看，政策利好导致行情主旋律不改。短期来看，近期属于用煤最淡季，但在长协价参考指数NCEI、CCTD和BSPI全线上涨的情况下，11、12月长协价可能会上调至728、731元/吨，预计11月下旬供暖季需求释放和长协价提升将带动盈利和估值共振。焦煤