华宝证券：银行理财产品销售洞察专题报告：理财产品销售现状与发展展望

投资要点：销售现状：商业银行开放拥抱他行理财产品，70%已成立财公司的商业银行以代销本行理财子公司产品为主，30%以代销他行理财产品为主。代销他行理财公司产品数量占比TOP5的银行为江苏银行71%、交通银行55%、宁波银行53%、兴业银行46%、杭州银行46%、广发银行46%。产品体系完备性、渠道控制力、理财公司建设成熟度是商业银行进行代销业务选择的重要影响因素。除去代销自家理财公司产品，对于他行理财产品，银行渠道对招银理财、兴银理财的产品铺设力度较大。理财公司发力拓展他行代销渠道，母行代销占比有所下降，理财公司布局下沉市场。不同类型理财公司渠道拓展方向上存在差异。国有行理财公司非母行代销产品数量相对较少，更为依赖母行销售渠道。城商行理财公司和股份行理财公司对非母行渠道拓展较为积极，被代销产品数量较多。具体从拓展代销银行类型看，股份行理财公司偏重拓展股份行和城商行销售渠道，城商行理财公司偏重拓展城商行和农村金融机构销售渠道。银行理财公司的直销渠道建设仍处于起步阶段。直销渠道建设方式上，已开业的29家理财公司中23家理财公司已建立微信公众号和网站，但自建APP直销渠道的理财公司仅有招银理