民生证券：能源开采行业2022年三季报总结：机构持仓仍处低位，静待四季度业绩增长

22Q3板块盈利环比下滑，资产结构持续改善。从煤炭板块上市公司2022年三季报表现来看，22Q3单季度板块营业收入环比下降3%，归母净利润环比下滑30%。现金流方面，前三季度板块经营性净现金流同比增长39%，同时筹资性现金流流出量也大幅增长，叠加板块资产负债率持续下降，反应板块上市公司在业绩改善的前提下积极改善资产负债表，资产结构持续优化。前三季度板块ROE随销售净利率持续同比提升，2022年前三季度，中信煤炭板块销售净利率抬升6.36个百分点至20.69%。2022Q3煤炭持仓市值与占比均环比上涨，但配置仍处于较低状态，后期预计仍有提升空间。据我们统计，截至2Q3，各公募基金持有煤炭股总市值为320.56亿元，环比增长33.73%。从占比来看，22Q3公募基金持有煤炭股总市值占基金总持股市值比重约为1.46%环比增长0.51个百分点。24个行业的平均持仓为3.24%，煤炭持仓仍处于相对较低水平。个股方面，前十大重仓股中仅中国神华与陕西煤业持仓环比微幅下滑，其余个股持仓均实现环比增长。供给高增速难持续。2021年四季度保供正式开启，原煤日均产量大幅提升到1209万吨/天。2022年1-