安信证券：家电：【厨艺卷八】40个一二线城市的门店大样本分析-过去一年，集成灶开店情况如何？

缘起：我们团队持续跟踪厨电在一二线城市的渠道变化，前期研究可见深度报告《线下渠道复苏，高收入人群会来买集成灶吗？》、《疫情后，集成灶门店发生了什么变化？》、《集成灶门店应该在哪开？》。本文承接这一系列报告，做出进一步追踪。厨电渠道仍在扩张：6家集成灶公司在一二线城市（不含重庆）的开店速度（3%）较上一年有所放缓，净新开门店数为59家。与此同时，传统厨电企业开店速度（13%）快于集成灶企业，这表明厨电市场仍在扩张期。至2023年，一二线城市中，集成灶门店数量占比传统厨电5成。分品牌来看，火星人的开店速度较快、增店数量较多，这与公司推行积极的扩张策略相关；从总量来说，美大在一二线城市的门店数量仍是最多的。集成灶企业更倾向于开设街边店：集成灶公司在一二线新开店多为卖场店，但比例降低。我们认为，这可能原因为：集成灶公司品牌影响力提升，开店转向街边店。以红星美凯龙、居然之家为例，我们看到，集成灶企业在一二线新开的红星与居然门店数、占新开店比重都有下降；由于疫情影响，一些位置较好的店面空出，相较于2020年新开店情况，2022年，3家传统厨电公司新开的红星、居然门店离市中心更近。高收入地区消费者逐