华鑫证券：食品饮料三季报总结：白酒基本面好于预期，大众品四季度望改善

投资要点白酒:高端酒强增长，整体韧性仍强酒企2022Q1-3营收2568.5亿元（+18.0%），2022Q3营收797.8亿元（+16.9%），按Q3营收增速排名：次高端酒>地产酒>高端酒。2022Q1-3归母净利润1000.1亿元（+21.7%），2022Q3归母净利润300.0亿元（+21.1%），按Q3利润增速排名：次高端酒>地产酒>高端酒。2022Q1-3末合同负债395.5亿元（+13.9%），现金回款2272.2亿元（+11.3%）。大众品：成本环比回落，四季度望改善2022Q1-3：调味品营收和归母净利润332.2/59.8亿元，同增9.4%/4.3%；啤酒营收及归母净利润538.6/61.7亿元，同增9.8%/16.8%；乳制品营收及归母净利润分别为1251.4/87.9亿元，同增8.5%/1.2%；速冻食品营收及归母净利润389.8/22.5亿元，同比-2.97%/-1.49%；休闲食品营业及归母净利润330.2、24.8亿元，同增11.79%/-22.7%；软饮料营收及归母净利润134.2/22.5亿元，同降1.3%/21.2%；保健品营收及归母净利润82.2/1