华西证券：通信行业2022三季报总结：板块稳健改善，建议关注数字经济重点领域

一、交易层面：5G建设符合预期，成交额/市值占比有所回升；机构关注度回升二、财务层面：多因素影响下盈利能力短期承压，预计伴随数字经济持续刺激，业绩有望稳中向好三、分板块情况：运营商经营向好，资本开支稳健增长，光通信器件、物联网模组持续放量，光纤光缆招标实现量价齐升，IDC行业竞争持续紧张1、电信运营商：积极布局算力网络，5G建设后周期加速推动应用落地；2、主设备商：2022Q3收入端持续增长，加大库存备货，运营商产业链条主设备商ROE实现触底回升；3、光器件及光纤光缆：光缆招标量价齐升，海外出口超预期，行业景气度向上；光器件400G逐渐放量，产品迭代周期内业绩逐渐释放；4、基站天线、射频器件、PCB等：下游需求收入端保持相对稳定，价格毛利率较2021年有所回升；5、物联网：行业快速成长阶段，收入增速保持在较高水平，龙头效应显现；6、IDC&CDN：下游客户需求缩减影响IDC短期业绩，行业周期持续磨底，等待供给端出清；CDN行业底部，新兴应用有望带来边际改善。四、投资建议1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；2）低估值成长依旧的主设备