中国银河：银行业周报：降息落地，四家区域行三季报发布

核心观点 银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数上涨0.79%，银行板块下跌1.68%。国有行、股份行、城商行、农商行分别-1.67%、-1.28%、-1.37%、-1.35%。个股方面，3家银行上涨，分别为宁波银行（+1.34%）、渝农商行（+0.34%）、招商银行（+0.13%）。截至10月25日，银行板块PB为0.65倍，股息率为4.94%。 LPR下调幅度大于政策利率，进一步降低实体经济融资成本：21日，央行宣布1年期、5年期LPR分别为3.1%、3.6%，均下调25BP。此前，7天逆回购利率已下调20BP。本次LPR下调落地，降幅为此前宣布调降范围的高点，体现降低实体经济融资成本导向，为实现全年经济增速5%的目标创造良好的货币金融环境。我们测算本次LPR下调影响银行2025年息差约-15BP，结合存量房贷利率下调，以及18日以来存款挂牌利率下调陆续跟进，短期内银行息差承压，长期随着降准和负债端成本优化成效逐步释放，银行息差受影响整体偏中性。 四家区域行发布2024年三季报，业绩多实现平稳增长：2024年1-9月，杭州银行、南京银行、常熟银行、沪农商行营业收入分别同比增长3.