开源证券：传媒行业深度报告：曙光已现，复苏可期

受疫情与宏观环境影响Q3传媒板块整体业绩承压，Q4有望开启季度性修复2022年前三季度，受疫情与宏观经济环境影响，传媒板块业绩整体承压。2022Q3传媒板块营业收入为1241.51亿元（同比-3.55%），归母净利润为70.95亿元（同比-34.36%），扣非后归母净利润为74.97亿元（同比-27.50%），但分季度来看，2022年前三季度传媒板块营业收入呈逐季环比增长趋势，营业收入同比增速亦逐季提升。随着疫情缓解及电商购物节驱动消费复苏和广告需求回暖，游戏版号恢复发放推动新游加快上线，叠加暑期、国庆、贺岁及春节档头部影片陆续上映，传媒板块收入季度同比增速逐步回升趋势或进一步确立，同时叠加2022年降本增效措施的效果逐渐显现，归母净利润及扣非后归母净利润增速亦有望迎来季度性修复。广告营销：Q3业绩开始修复；数字媒体：业绩短期承压，期待需求改善广告营销板块2022Q2业绩或已筑底，2022Q3扣非后归母净利润环比及同比均实现增长。由于一线城市疫情缓解，Q3广告营销公司业务逐渐恢复正常，随着Q4“双11”、“双12”等重要电商购物节、11月份卡塔尔世界杯开幕及跨年、春节消费高峰期到来，广