信达证券：财政发力，资产端反转或驱动非银板块业绩非银金融

本期内容提要: 核心观点： 证券方面，国债发行叠加科技创新和技术改造再贷款，新质生产力金融支持或迎来加码。4月19日，证监会发布《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，后续新质生产力企业的成长或将带动作为资本市场中介的证券公司投行、直投业务等发展，行业投行业务业绩或迎来长期增量。在建设一流投行、行业集约化发展的大背景下，当前行业估值水平具备较强安全边际。建议关注头部券商中信证券、中国银河、华泰证券及具备并购发展前景的国联证券、浙商证券、方正证券。 保险方面，50年超长期国债首次发行，有助于缓解“资产荒”的问题，同时稳定市场利率预期，助力险企优化资产负债管理，从而提升产品竞争力。此外，部分保险公司为符合公司风险管控要求，将于6月30日正式停售3.0%的增额终身寿险，并将于7月1日上市预定利率2.75%的增额终身寿险。在市场利率下行、资本市场波动的背景下，保险公司减轻负债端压力符合监管导向，有助于缓解长期利差损风险、提高企业偿付能力和增强市场对保险公司的信心。我们认为负债端压力减轻，“资产荒”问题缓解，伴随宏观经济的持续回暖，以及险资投研能力的提升，保险资管产品收益率或有望持续