民生证券：非银行业周报：中报业绩催化下，非银板块有望迎β和α共振

险资“长钱长投”新规发布，助力资本市场中长期资金供给，推动险企资产和负债更为匹配。2025年7月11日，财政部《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），将现有的国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”和“资本保值增值率”调整为“1+3+5”模式（当年度指标+3年周期指标+5年周期指标）的考核方式，从考核制度层面进行改革，有助于提升保险资金对投资收益短期波动的包容性，长期来看有望提升险资权益投资占比，在为资本市场提供增量资金的同时，险企自身有望同时获得稳健的股息收入和资本利得，从而提升权益投资收益和净利润弹性，有助于更好地进行资产负债匹配。头部险企凭借更完善的公司治理、更强大的综合投研能力而更为受益。 上市券商陆续发布2025年上半年业绩预增公告，1H25券商业绩有望保持较快增速。7/9红塔证券率先发布首份上市券商2025年上半年业绩预告，截至7/11，已有6家上市券商和1家上市公司参/控股券商发布上半年业绩相关公告，归母净利润均有望实现同比增长。2025年上半年国信证券（52%~76%）、财达证券（51%~68%）和红