中原证券：家电行业月报：行业2022年前三季度总结

本月观点：行业2022年前三季度总结市场零售规模同比下滑。受地产后周期销售低迷，以及疫情反复等拖累消费需求下行的影响，我国家电市场自2022年初以来持续疲软态势。根据统计数据显示，2022年前三季度我国家电内销市场零售总额为5103亿元，同比下降6.1%，主要分析为，行业内占比较重的传统大家电品类，因受制于其强地产关联与耐用品属性等特点，在宏观环境波动导致居民消费意愿趋弱背景下，新增与更替需求均出现较明显下滑。新兴品类增势显著。根据奥维云网监测数据，2022年1-9月国内干衣机、电蒸锅、洗地机线上市场销售额同比增长均达到45%以上，集成灶、洗碗机品类虽进入结构调整阶段，但终端市场同期仍保持正增长水平。此外，空气炸锅在消费者认可度提升下，前三季度市场规模增量显著，其双端增速均接近130%。行业收入整体承压，盈利能力逐季改善。消费需求减弱环境下，行业营收增速明显走低，其中22Q3单季度仅同比上涨0.93%。不过，随着大宗原材料价格的企稳回落，以及企业间控费调价机制的有效实施，行业整体盈利水平得以逐步修复，其中2022Q1-Q3单季度毛利率分别同比提升-0.19pct/0.79pct/1.8