华龙证券：电子行业事件点评报告：对英伟达反垄断调查凸显国产替代紧迫性

事件： 12月9日，国家市场监管总局发布公告，因英伟达公司涉嫌违反反垄断法，对其进行立案调查。 观点： 特殊背景下的反垄断调查，对美方出口限制的反制意味较强。12月9日晚，国家市场监管总局在官网发布公告，因英伟达公司“涉嫌违反”《中华人民共和国反垄断法》（“《反垄断法》”）及监管总局附限制条件批准2020年对英伟达收购迈络思的决定（“《决定》”），对其开展立案调查。《反垄断法》为我国对垄断行为进行监管所依据的主要现行法，而《决定》是监管总局2020年对英伟达收购迈络思一案附条件批准的具体决定，其中，附加限制性条件之一为“依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件”。然而，美国早在2022年就开始限制英伟达先进芯片出口中国，且限制力度不断加大，英伟达供给中国的产品性能被阉割较多，已严重违反《决定》中的承诺。结合近日拜登政府在新一轮BIS禁令中加大对华出口限制来看，当前时点下，此次针对英伟达的反垄断调查有较强反制意味，是两国科技竞争不断升级的注脚。 实质影响比较复杂，国产替代步伐仍需提速。针对中国调查，英伟达发言人回应称，英伟达“