浙商证券：户外运动行业深度报告：户外运动五问五答，解锁全民新生活方式

投资要点后疫情时代的户外运动已经历了两年多的高速成长，展现了诸多与前不同的新趋势，本文通过户外运动行业的五问五答，尝试对本轮“户外热潮”进行复盘，并对未来趋势进行展望。国内户外行业所处生命周期？户外运动为工业文明的产物，二战后在欧美率先得到普及，目前欧美户外运动参与率已达50%以上，丰富的细分项目催生了庞大的户外用品市场。我国户外运动走向大众仅十多年，经历了初期的井喷式增长后，于2013年进入增长瓶颈期，但从长期来看，疫情前我国仅10%的户外运动参与率远低于欧美地区，成长空间广阔。疫情之下，户外消费的新趋势？疫情以来，国内户外行业迎来第二轮高速成长期，尤其是精致露营、冰雪运动、飞盘、陆冲等新兴玩法最为出圈。不同于以往户外运动对“专业”和“挑战”的极致追求，新阶段下的国内消费者越来越期望从户外运动中获得休闲放松与社交的机会，并且越来越注重户外装备的颜值与格调，氪金属性愈发明显。与之相匹配的是，户外运动参与人群呈现年轻化、城市化、女性化加深的趋势。疫情过后，“户外热”能否持续？近两年的井喷式增长或难以为继，但从海外历史经验来看，人均GDP、城镇化率及人均汽车保有量等多项宏观指标显示中国已具