五矿证券：电气设备：去库持续推进，光伏硅料小幅涨价

事件描述 根据SMM，8月5日硅料报价小幅上涨，复投料、致密料、颗粒硅环比上涨1元/kg，N型料上涨1.5元/kg。 事件点评 库存趋于合理水平，排产上行带来价格小幅反弹。根据SMM，7月组件产量整体环比持稳，8月部分组件厂提产显著，组件排产预期或有小增，带来硅料询价频繁，价格端有所反应；同时，目前硅料库存在22万吨以上，较此前高点27~28万吨已有明显下降，库存逐步回归合理水平。 自从2024年5月以来，多晶硅价格处于行业头部企业现金成本之下，企业相继检修减产，产量的持续下行有助于价格回归合理水平，预计在今年三季度，会有较多硅料企业进行减产检修，部分老旧产能可能会永久关停，带来行业供需趋于好转，硅料价格有望进一步反弹。 非欧美市场需求亮眼，亚非拉国家贡献新兴市场增量。根据InfolinkConsulting，2024H1我国组件出口数量达到132GW，同比增长24%，其中欧洲市场受到供应链价跌、政府补贴项目缩减、融资成本升高与政策不确定性等因素影响，需求较为疲软，同比出现负增长；而亚太、中东等地区出现较为明显的出口增长，同比分别为118%和163%，其中，巴基斯坦、沙特、印度等国家的