华福证券：商贸零售行业定期报告：市场热情稳步回升，美护板块期待38大促表现

投资要点： 商贸零售表现平稳。本周上证综指上涨0.74%，报3027.02，中小板上涨4.37%，报5838.14，创业板上涨3.74%，报1824.03。商贸零售上涨0.94%，报1846.02，表现强于上证0.21pct，弱于中小板3.42pct，弱于创业板2.80pct。本周社会服务表现平稳，周涨幅为1.34%，排名为第15名，商贸零售表现平稳，周涨幅为0.94%，排名为第17名，美容护理表现平稳，周涨幅为0.16%，为申万一级31个行业中第23名。细分来看，互联网电商表现最优，周涨幅为4.62%，酒店餐饮表现最弱，周涨幅为-0.85%。 行业观点：旅游热度持续，看好业绩确定性较强标的。1）酒店赛道：旅游出行“必选品”引领酒店行业持续发展。2）黄金珠宝赛道：持续看好渠道拓展及单店提质增效的企业。春节终端表现超预期，龙年大年下，一方面看好宝宝金等饰品，另一方面看好生肖产品的表现。3）宠物赛道：宠物市场的增长仍然具有确定性，看好国内品牌费效比投放及出口业务恢复弹性。4）旅游赛道：冰雪游势态发展良好，出入境政策变化带来旅游升温。5）医美赛道：2023年以来医美终端破价频发，我们认为，新