信达证券：有色金属周度报告：金属资源企业全面进入估值修复阶段

金属资源企业全面进入估值修复阶段。我们上周周报提出，金属资源企业估值修复窗口已开启。本周美国10月未季调CPI同比升7.7%，较上月降低0.5个百分点，通胀回落预示美国紧缩周期拐点将至，市场进入预期美联储加息放缓-加息暂停-降息的阶段，贵金属和工业金属金融属性走强；同时，国内“疫情优化防控二十条”出台，市场预期国内经济增长有望出现拐点，推动金属资源需求复苏；叠加资本开支周期作用下的金属资源供给强约束和库存历史低位，目前金属资源品处于商品属性和金融属性利好共振阶段，金属价格高位继续上行动力走强，资源企业迎来难得的估值修复窗口期。建议继续重点关注锂资源、电解铝、黄金、铜等成长性较好的企业。宏观面宽松叠加供给收缩，支撑铜铝价格上行。SHFE铝价涨2.9%至18965元/吨。据百川盈孚，铝棒及铝板带箔开工率分别下降0.36、上升0.49个pct至47.08%、37.25%。国内川渝地区复产延续，截至11月10日，川渝地区合计复产产能43.5万吨/年，较上周增加1.2万吨/年，复产进度缓慢。本周美国10月CPI数据不及预期，宽松预期提振，铝价跟随大宗商品价格上涨。基本面方面，除云南地区受枯水期减