安信证券：安信军工周观察：军工行业基金持仓比例创近三年新高，天舟五号成功发射对接创纪录

本周核心观点1）军工行业基金持仓比例达5.29%，净利增速30个行业中位居第8。①利润表方面，军工行业2022年前三季度合计实现营收（2910.03亿，同比增长12.20%），归母净利润（291.89亿，同比增长11.03%）。在A股30个行业中，军工行业收入增速排名第7，归母净利增速则排在第8位，均处于行业领先位置。2022三季度毛利率24.56%，同比下降0.30pct，期间费用率12.45%，同比下降0.49pct，净利率10.03%，同比下降0.11pct。②资产负债表方面，1）行业整体预收账款与合同负债较期初减少11.24%，除新材料板块较期初增长0.94%外，航空、航天及信息化板块均有不同程度的减少，或与均衡生产，交付确认及节奏变化有关；2）存货同比增长18.54%，其中航空、航天、信息化、新材料板块存货分别增长20.39%、14.11%、17.92%、14.66%；3）在建工程较期初增加16.28%，其中信息化和新材料板块较期初增加21.86%、52.31%。③现金流量表方面，2022前三季度军工行业经营性现金流净额为-250.34亿元，较去年同期下滑较多主要系去年同期主