华福证券：汇川技术（300124）-以数字化重塑成长，以国际化穿越周期

汇川技术(300124) 投资要点： 事件：公司发布2024年H1业绩预告，预计实现营收155.64-161.86亿元，同比增长25%-30%；归母净利润19.73-21.81亿元，同比变动-5%-5%；扣非归母净利润19.61-21.48亿元；同比增长5%-15%。 Q2收入端增长符合预期，业绩端承压。按业绩预告中枢测算，公司24H1实现营收124.51亿元（同比+27.5%），归母净利润20.77亿元（同比持平），扣非归母净利润20.54亿元（同比+10%）。单季度来看，公司24Q2实现营收93.82亿元（同比+22.3%），归母净利润12.66亿元（同比-4.8%），扣非归母净利润12.63亿元（同比+1.6%）。我们认为：①毛利率同比下降，主要系产品收入结构变化及市场竞争加剧影响。②费用合计增速低于收入增速，主要系加强费用调控。③坏账计提和信用减值损失同比下降，主要系加强新能源车业务的坏账风险控制。④投资收益与公允价值变动收益同比下降。 Q2分板块：①通用自动化业务稳健增长。下游需求分化明显，光伏、锂电等能源制造行业持续拖累，叠加基数影响，预计下半年跌幅收窄；纺织、物流等传统制