浙商证券：互联网电商双11点评：外部环境致总体消费表现平缓，直播电商仍有超额增长

投资要点受疫情、宏观环境、物流等影响，今年双11总体消费表现较为平缓，淘系、京东均保持持平或微增长。但是随着11月11日“优化防控工作的二十条措施”的出台，预计未来消费预期、消费场景、物流履约等将有所改善，内需消费将在经济增长中承担更重要角色，电商有望率先复苏，推荐拼多多、京东、美团。外部环境复杂艰难，综合电商持平或微增长，直播电商仍有超额增长根据星图数据，2022年双11（10月31日20:00-11月11日23:59）综合电商+直播电商总GMV达11154亿元。其中，综合电商GMV达9340亿元，同比增长2.7%（今年“618”增速0.7%，排名：天猫/京东/拼多多）。从快递数据看，根据国家邮政局数据，11月1-11日全国日均快递揽收量3.88亿件，较21年同期日均4.34亿下降10.5%，日均快递量的下滑一方面反映消费的疲软，另一方面亦反映物流履约仍受疫情影响。双11期间，国内疫情高位运行，11月1-11日全国日均确诊病例6383例（6月1-18日日均101例），全国整车货运流量指数日均均值95.3，同比下降25.7%（6月1-18日同比下降19%）。从各公司官方披露的数据看，天