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天风证券:消费电子三季报总结.pdf |
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Q3消费电子终端销量表现:1)智能手机:整体销量下滑,苹果安卓分化明显,苹果实现销量&ASP的双重提升;2)ARVR:受宏观经济环境+人气产品涨价+新品售价高昂销售不及预期影响,短期VR设备高增长态势放缓,AR设备尚处于发展早期;3)PC&平板电脑:受到需求提前释放影响,出货量连续三个季度同比下滑。消费电子厂商三季报业绩总结:1)消费电子行业营收和利润同比实现增长,2022年三季度SW消费电子行业公司实现营收3514亿元,同比增加26%,实现净利润194亿元,同比增加27%,毛利率为13.07%,同比下降1.3pct,净利率为5.51%,同比上升0.03pct;2)整体消费电子行业资本开支相对保守,22Q3较去年同期下滑10%,考虑到部分消费电子厂商拓展新下游应用,实际消费电子行业资本开支下滑幅度更大;3)苹果供应链厂商三季度业绩整体表现稳健,部分厂商受新产品导入+份额提升+苹果销量稳健+产品结构优化+汇率影响业绩表现亮眼,安卓供应链整体承压明显。投资建议:1)持续看好苹果产业链:经济下行预期下苹果供应链厂商业绩显示出一定的稳健性&增长韧性;23年预期为iPhone创新周期大年;苹果M
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