天风证券：消费电子三季报总结

Q3消费电子终端销量表现：1）智能手机：整体销量下滑，苹果安卓分化明显，苹果实现销量&ASP的双重提升；2）ARVR：受宏观经济环境+人气产品涨价+新品售价高昂销售不及预期影响，短期VR设备高增长态势放缓，AR设备尚处于发展早期；3）PC&平板电脑：受到需求提前释放影响，出货量连续三个季度同比下滑。消费电子厂商三季报业绩总结：1）消费电子行业营收和利润同比实现增长，2022年三季度SW消费电子行业公司实现营收3514亿元，同比增加26%，实现净利润194亿元，同比增加27%，毛利率为13.07%，同比下降1.3pct，净利率为5.51%，同比上升0.03pct；2）整体消费电子行业资本开支相对保守，22Q3较去年同期下滑10%，考虑到部分消费电子厂商拓展新下游应用，实际消费电子行业资本开支下滑幅度更大；3）苹果供应链厂商三季度业绩整体表现稳健，部分厂商受新产品导入+份额提升+苹果销量稳健+产品结构优化+汇率影响业绩表现亮眼，安卓供应链整体承压明显。投资建议：1）持续看好苹果产业链：经济下行预期下苹果供应链厂商业绩显示出一定的稳健性&增长韧性；23年预期为iPhone创新周期大年；苹果M