中邮证券：家居板块专题：重视家居板块估值修复及业绩改善

核心观点：当前时点，建议重视家居板块估值修复与业绩改善。目前家居板块估值低位，随着地产政策陆续出台，叠加疫情防控优化调整，我们预计保交楼效果将逐渐显现，家居作为地产后周期板块，短期估值或存修复机会，业绩有望逐渐改善。中长期看，存量房及二手房需求释放、家居套系化发展，行业预计稳步增长。建议把握以下投资主线，重点关注家居板块投资机会：1）工程渠道：工程渠道占比相对较高的皮阿诺（未覆盖）、江山欧派（未覆盖）；2）长跑冠军：综合优势领先，持续受益于行业集中度提升，推荐欧派家居、顾家家居，受益标的公牛集团（未覆盖）。3）景气赛道：床垫、智能床、智能卫浴等景气赛道，以上赛道消费对产品功能性要求更高，消费属性更强，推荐智能卫浴业务发力的瑞尔特，床垫赛道的慕思股份（未覆盖）、喜临门（未覆盖）。4）出口家居：受益于汇率贬值&海运费下降，关注需求旺盛或改善等细分行业，受益标的乐歌股份（未覆盖）。地产政策频出，提振产业链信心近期地产政策频出，供需两端均有发力，包括杭州房贷政策的变化、交易商协会支持房企在内的民企发债融资等，保持房地产市场平稳健康发展，提振产业链信心。此外，国务院联防联控机制综合组发布《关于进