浙商证券：浙商大消费双十一专题报告：双十一亮点何处寻？新零售&新趋势唱大戏

外部环境承压，主流平台保持平稳，直播电商和即时零售超预期：今年双11总体消费受到疫情、物流、宏观环境等不利外部因素影响，根据星图数据，双11期间综合电商9,340亿，同比增长2.9%，相较往年来看，增速较为平缓。根据国家邮政局统计数据，11.1-11.11处理快件42.72亿件，同比下滑10.6%，一方面源于疫情导致一万多家快递物流点停业，同时满减退货也是导致两者口径差异的原因。直播电商1,814亿，同比增长146.1%，新零售218亿，同比增长10.8%（根据达达集团官网，京东到家小时购同比增长80%）。投资上重点提示直播电商赛道两类龙头——新东方在线、遥望科技（星期六），以及即时零售标杆服务商——达达集团、顺丰同城。新趋势赛道：环境多变不改增长趋势，数据表现靓丽医美化妆品：美妆电商增速略有放缓。（1）珀莱雅：主品牌天猫/抖音/京东（国货美妆）成交额均为TOP1，其中天猫同比增长120%+、抖音同比增长120%+、京东同比增长110%+。子品牌彩棠天猫/抖音GMV同增超80%/380%，天猫国货彩妆排名NO.2，天猫/抖音彩妆行业排名（含国际品牌）排名NO.10。（2）薇诺娜（贝泰妮