川财证券：有色金属行业周报：利空压力释放，金属价格上涨

川财周观点基本金属：宏观面利空压力逐渐释放，供需紧张推升工业金属价格近期上涨。铜方面，伴随市场加息预期的回落，美元走弱，美国通胀压力开始缓解，将支撑铜价上行。供应方面，铜矿的供应端干扰持续，Codelco将发往中国的铜长单溢价从2021年的105美元提升至140美元。需求端，回暖速度较慢。10月新增社融不及预期，疫情多点蔓延对下游开工影响持续，10月份精铜开工率不足70%。整体来看，供应端的短缺和宏观面的短期放缓，催化了铜价的上行，但是需要考虑海外衰退预期和需求端恢复情况。铝方面，通胀预期叠加供给端收缩，铝价有望持续上行。供给端方面，一是由于采暖季的到来，部分省份在环保和成本上行的压力下，开始出现小规模减产，供给端紧张的格局将延续，需求端同样相对疲软。下游企业生产运输效率较低，减产情况普遍，未来对电解铝需求有限。建议关注：紫金矿业、明泰铝业、神火股份、南山铝业、中国铝业、云铝股份。锂方面，价格持续突破新高，供需格局支撑锂价上行。在地缘政治和疫情反复下，供给端面临的不确定性较多。11月3日，加拿大方面要求包括中矿资源在内的三家中国公司从加拿大撤资，这也就意味着海外资源开采的不确定增加，供