华福证券：福斯特（603806）-Q4业绩符合预期，胶膜龙头地位稳固

福斯特(603806) 投资要点： 业绩点评 公司发布23年年报，全年实现营收225.9亿元，同比+19.7%；归母净利润18.5亿元，同比+17.2%；扣非归母净利润17.1亿元，同比+18.6%；其中Q4实现营收59.4亿元，同比+11.4%；归母净利4.2亿元，同比+827.9%；扣非归母净利3.7亿元。剔除减值损失和合伙人专项资金计提影响，公司23Q4业绩符合预期。 胶膜业务保持绝对优势，龙头地位继续巩固 公司23年胶膜出货22.49亿平（同比+70.2%），其中Q4出货约6.5亿平（环比+4.2%），我们测算单平净利约6毛+（若剔除Q4研发费用及减值影响单平净利约7毛+，环比略有提升）；目前公司胶膜市场份额保持50%+，预计24年仍能凭借卓越的综合能力巩固龙头地位，全年出货预计26-28亿平，增速预计和行业需求增长匹配。 背板销量跃居全球第二，感光干膜、铝塑膜业务实现突破 公司23年背板出货1.5亿平（同比+22.7%），销量跃居全球第二，且积极启动背板海外产能扩张；感光干膜出货1.15亿平（同比+4.5%），毛利率23.3%（同比+2.8pct），客户导入方面实现突破，目前