中邮证券：航空2023年11月数据点评：市场淡季平稳运行，看好2024年景气度向上

各航司11月运营数据概述各航司披露11月运营数据，行业传统淡季需求相对平淡，市场平稳运行。11月民航日均国内航线客运航班量11680班，相比2019年同期下降0.2%，日均国际及地区航线客运航班量1443班，恢复至2019年同期的54.9%。分航司来看，大航整体客运运力投入相比2019年仍有5%左右的差距，旅客周转量相比2019年同期下降约10%，客座率降幅为3-4%，民营航司表现仍然相对较好，春秋航空、吉祥航空客运运力投放、旅客周转量、旅客运输量及客座率仍高于2019年同期。分市场来看，国内线：三大航国内线客运量整体与2019年同期接近，客座率相比2019年同期下降4个百分点左右，春秋航空、吉祥航空国内线客运量相比2019年同期实现显著增长，客座率降幅亦相对有限。国际市场方面：大航客运运力投放恢复至2019年同期的65%左右，旅客运输量恢复至2019年同期的60%左右，客座率相比2019年下降5个百分点左右，春秋航空、吉祥航空因日本、泰国等地事件性的影响尚未消退，国际航线客流恢复速度较慢。投资建议当前为民航传统淡季，市场运行相对平稳。2023年各航司机队实际引进情况仍远未能达到年初目