国联证券：致欧科技（301376）-营销投放加大+海运费上涨，利润阶段性承压

致欧科技(301376) 事件 公司发布2024年中报，2024H1营收37.21亿元（同比+40.74%），归母净利1.72亿元（同比-7.73%），扣非归母净利润1.60亿元（同比-24.97%）。 公司提升市占策略和海运费上涨，阶段性影响2024H1利润表现 2024H1毛利率34.92%（同比-1.47pct），销售费率24.67%（同比+1.82pct），归母净利率4.61%（同比-2.42pct）。公司利润率下滑主要系：1）公司提升市占策略，致产品销售平均单价同比下降及新品推广的营销费用增加；2）受红海事件影响，海运费同比大幅上涨；3）扩大自营及三方海外仓服务规模，致仓储费用增加；4经套期保值工具对冲后的汇兑损益由2023H1的1,772.6万元收益转为本2024H1的659.68万元损失；5）2024H1新增2024年股权激励股份支付费用724.77万元 持续增强供应链竞争力+提升品牌和渠道优势 1）供应链：2024H1公司已实现了东南亚对美出货，未来将持续提高东南亚对美国市场出货比例来降低美国加征关税的影响。2）海外仓：截至2024H1公司自营仓面积已达35万余平方米。