首创证券：农林牧渔&食品饮料：猪价窄幅震荡，继续关注养殖板块

农林牧渔：据搜猪网，10/13全国瘦肉型生猪出栏均价15.31元/公斤，近一周以来生猪价格下跌超过0.5元/公斤，短期有所止跌并呈现企稳反弹。猪粮比已连续三周处于5:1-6:1区间，触发生猪价格过度下跌二级预警区间，国家及地方政府或将视情况启动猪肉收储。当前，养殖端亏损压力有所扩大，市场观望挺价情绪逐步转浓，屠宰企业低价采购难度增加，支撑猪价短期止跌企稳，预计10月生猪价格继续窄幅震荡。后续随着气温下降带来猪肉消费提振，以及年初能繁存栏环比下降带来生猪供给边际收缩，预计11-12月生猪价格或将呈现震荡偏强走势。牧原股份近期表示公司试行共创共享激励机制，目的引导有能力的员工竞聘接猪，饲养更多单元的猪，向内部挖潜，在今年猪价低迷背景下，牧原通过多方位措施意图降低公司养殖成本。公司基本面依然稳健，9月份生猪养殖完全成本在14.7元/kg左右，仍处于行业第一梯队，年底有望降到14.5元/kg以下；1-9月已出栏生猪4,700.9万头，全年出栏目标顺利完成可期；6月末货币资金余额175.53亿元，整体现金流较为充裕和安全。公司头均市值处于历史底部，目前不到3000元/头，中期股价向下空间已经有限