华鑫证券：立高食品（300973）-公司事件点评报告：盈利端明显改善，改革成效释放

立高食品(300973) 事件 2024年4月28日，立高食品发布2023年年度报告与2024年一季度报告。 投资要点 经营逐渐好转，盈利能力改善 公司2023/2023Q4/2024Q1总营收分别为34.99/9.17/9.16亿元，分别同增20%/7%/15%，归母净利润分别为0.73/-0.85/0.77亿元，分别同比-49%/-297%/+54%。盈利端，2023/2024Q1公司毛利率分别为31.39%/32.59%，分别同比-0.4pct/+1pct，2023年毛利率受大客户返利兑付影响有所下降，2024Q1毛利率提升主要系产能利用率提升，叠加采购策略优化所致；由于公司物流调拨费用增长/扩大展会投入，2023/2024Q1销售费用率分别同增2pct/0.2pct至13.54%/12.10%，管理费用率分别为9.56%/6.57%，分别同比+1pct/-1pct，后续管理费用率仍有压降空间，综合导致2023/2024Q1公司净利率分别为2.02%/8.30%，分别同比-3pct/+2pct，2024Q1公司盈利能力持续改善。分红计划，公司向全体股东每10股派发现金红利5元。