国信证券：医药行业一周观察——板块波动加大，重视“黄金坑”的投资机会

板块波动加大，重视“黄金坑”的投资机会。今年以来，医药生物板块下跌8.73%，在所有申万一级行业中表现属于中下游。由于医保控费、集采等政策性压力，高估值的板块出现了分化，甚至龙头公司的股价也出现了大幅波动：创新药龙头恒瑞医药、医疗器械龙头迈瑞医疗、血制品和流感疫苗龙头华兰生物、生长激素龙头长春高新等个股的股价在本月均创下年内新低。我们认为，当前行业对于控费、降价等政策性影响的恐惧情绪较强；但是中国的医疗支出占GDP的比例远低于发达国家，未来还有很大的增长空间，每年的医保支出同样维持持续增长，控费更多是结构性的调整，“腾笼 换鸟”利好真正具有创新性、能够带来临床获益的药品和器械。当前时点，应以长期的眼光看待板块的投资机会，重视优质个股的调整带来的“黄金坑”机会。我们维持中期策略报告中的观点以及推荐主线，建议重点关注差异化创新、国际化潜力、消费升级三条投资主线，并且关注估值安全垫高的优质公司，推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、药明生物、复星医药、智飞生物、爱尔眼科、普洛药业、三生制药、锦欣生殖、天坛生物、迪安诊断。