山西证券：行业研究/行业周报：横琴正式封关运行

本周主要观点及投资建议 横琴正式封关运行。3月1日零时横琴粤澳深度合作区正式实施分线管理封关运行。封关运行是对合作区分线管理政策的落地实施。按照规定，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”，横琴与中华人民共和国关境内其他地区之间设为“二线”。正式封关后，合作区实施“货物‘一线’放开、‘二线’管住”的财税和海关监管制度。促进澳门经济适度多元发展是建设横琴粤澳深度合作区的初心，实施分线管理封关运行是合作区落实初心使命的关键性举措。该政策是合作区实施高水平制度型开放的重大探索，将有力推动澳琴之间物流、人流、资金流、信息流更加高效便捷流动，让在合作区学习、就业、创业、生活的澳门居民，感受到更加趋同澳门的生活环境，为澳门新产 业新业态营造宝贵的发展新空间。 投资建议：展望2024我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>酒店>国内旅游>出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先