国信证券：食品饮料行业2023年三季度业绩总结：白酒稳增长、强分化，大众品三季报利润表现较优

核心观点食品饮料板块：第三季度板块业绩增速边际好转，细分板块利润增速分化较大，酒类及肉制品表现较优。第三季度食品饮料板块收入同增8.8%，净利润同增12.3%。各细分板块有所分化，收入同比增速相对较快的子板块包括白酒、啤酒，归母净利润同比增速较快的子板块包括肉制品、白酒、啤酒。白酒：增速稳健，现金回款增速表现较好。第三季度白酒板块营业总收入同增15.2%，归母净利润同增17.9%，净利率同增0.9pct，现金回款同增20.6%。旺季酒企经营节奏加快，回款增速高于收入增速，后续报表端留有余力。大众品：收入呈结构性恢复，利润改善更优。大众品三季报整体业绩表现较优。一方面部分细分赛道成本回落红利加速释放，另一方面企业积极适应环境变化，经营韧性强于预期。近期宏观政策加码，后续需求进一步改善可期。1）啤酒：收入端，高基数背景下销量承压，产品结构持续优化；利润端，产品结构优化、成本压力缓解，盈利能力持续走强。2）速冻：收入端，B端高景气延续，C端消费偏疲软；利润端，费用管控精细化，盈利端表现优于收入端。3）休闲零食&卤制品：收入端，渠道变革仍处红利期，新产品、渠道成增量来源；利润端，成本下行带动毛