中邮证券：青岛啤酒（600600）-成本延续改善趋势，二季度产品结构承压

青岛啤酒(600600) 事件 公司发布2024年半年报。公司2024年上半年实现营业收入/归母净利润/扣非净利润200.68/36.42/34.27亿元，同比-7.06%/+6.31%/+6.15%。公司单Q2实现营业收入/归母净利润/扣非净利润99.18/20.44/19.14亿元，同比-8.89%/+3.55%/+1.87%。24Q2收入利润略低于预期。 投资要点 2024上半年，公司毛利率/归母净利率为41.6%/18.15%，分别同比+2.4/+2.28pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.25/+0.29/+0.04/-0.42pct。单二季度公司毛利率/归母净利率为42.79%/20.61%，分别同比+2.71/+2.47pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为8.75%/3.24%/0.12%/-1.51%，分别同比+0.42/+0.16/+0.01/-0.4pct。毛利率提升主要受益于成本的改善，费用率整体维持稳定。 拆分量价来看，2024年上半年公司实现销量463万吨，同比-7.82%，均价4334元/吨，同比+0.83%，成本2531元/吨，同比-3.