东兴证券：交通运输行业2024半年度展望：重视快递板块边际改善，高股息个股有望持续强势

投资摘要： 行业回顾：基建类板块有相对收益，追求高性价比成为需求端主线 上半年，行业需求端表现尚可，但能够看出一定的消费降级影响，不管是客运还是货运，客户都更加注重性价比。客运方面的具体表现包括铁路客运恢复程度超过航空，低成本航空恢复情况好于全服务航空等；货运方面变现为网购商品每单的平均货值出现下降，以及商家发货时倾向于选择价格更低的快递公司，导致低价电商件超预期增长等。这一变化值得我们重视。 年初至今交运板块涨幅约5.6%，与之对比沪深300微跌约1%。今年大部分板块上半年股价走弱，而交运中大量的基建类个股由于需求和定价偏刚性，业绩稳定且确定性强，符合市场偏好，因此呈现出相对收益。年初至今，基建类板块都跑赢行业指数，也跑赢沪深300。 下半年展望：重视快递板块边际改善，高股息个股继续受重视 我们认为下半年行业配置一方面要重视边际改善的行业，另一方面需要继续关注高确定性的低估值高股息个股。行业边际改善方面，我们认为快递与航空下半年都有望受益。快递价格战下半年有望出现明显的缓和，航空则受益于供给端的限制以及需求的逐步改善。对于高股息板块，我国目前处于降息周期中，高股息个股有望维持强势。相