开源证券：洽洽食品（002557）-公司信息更新报告：收入短期承压，成本影响利润

洽洽食品(002557)收入短期承压，维持“增持”评级公司2023H1实现收入26.9亿元，同比增长0.3%，归母净利润2.7亿元，同比下滑23.8%；2023Q2实现收入13.5亿元，同比增长8.3%，归母净利润0.90亿元，同比下滑37.5%。我们下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.7（-2.1）、10.8（-2.3）、12.4（-2.6）亿元，同比变动-10.4%、23.6%、15.1%，对应EPS分别为1.7、2.1、2.5元，当前股价对应PE分别为18.7、15.2、13.2倍，预计后续公司瓜子产品持续精耕下沉市场，坚果产品配合送礼需求恢复和终端持续渗透，渠道端在特通渠道、零食连锁店、会员店、茶饮渠道等新场景发力下，下半年有望恢复稳步增长，维持“增持”评级。收入增长相对疲软，薯片等其他类产品增速较好公司2023Q2收入增长8.3%，增速相对疲软，相较一季度下滑已有环比改善，增长较缓主因终端消费需求偏弱影响。分品类看，国葵类、坚果类、其他类产品2023H1分别实现收入18.0、5.3、3.2亿元，同比变化分别为-2.4%、1.6%、12.7%，其中薯片