浙商证券：证券Ⅱ2023年三季度上市券商业绩前瞻：投资继续亮眼，投行或将下滑

投资要点业绩前瞻预计23Q3上市券商净利润同比增长13%，环比下滑10%，23Q1-3净利润同比增长13%。其中，23Q3资管、投资业务条线有望实现正增长，主要得益于公募基金规模提高、券商资管结构优化以及资本市场表现同比改善。经纪、投行、利息净收入或将同比下滑，主要受交投活跃度下滑、IPO阶段性收紧影响。驱动因素（1）经纪业务：预计23Q1-3上市券商经纪业务净收入同比减少11%。23Q3市场日均股基成交额为9,169亿元，同比下滑9%，判断代买业务收入受交投活跃度拖累。新发基金市场低迷，23Q3新发基金（按成立日）2,467亿份，同比下滑43%，预计23Q3代销收入仍下滑，整体经纪业务净收入同比下降12%。（2）投行业务：预计23Q1-3上市券商投行业务净收入同比减少11%。23Q3行业承销规模同比增长23%，股、债权承销规模同比增速分别为-42%/+36%。受高基数以及IPO、再融资阶段性收紧影响，预计23Q3上市券商投行净收入同比下降15%。（3）资管业务：预计23Q1-3上市券商资管业务净收入同比增长3%。23Q3末公募基金规模同比增长4%至27.6万亿元。预计23Q3末券商资