申港证券：食品饮料行业研究周报：澳麦放开将利好啤酒行业的成本回落

投资摘要：每周一谈：澳麦放开将利好啤酒行业的成本回落近日，中国宣布放开对澳麦进口的双反税率。我们判断澳麦的放开将向麦芽-啤酒产业链释放利润，主要因为澳麦较其他大麦具有显著优势。澳麦的运费较低。世界主要大麦产区包括俄罗斯、乌克兰、法国、澳大利亚、加拿大、阿根廷等国家。其中，欧洲、南美多数国家至中国的海运航程长于澳新航线，澳新航线运价与欧洲航线对比也具有显著优势。澳麦产量高、出口量大、品质优，不仅是世界重要啤麦产区，更一度占据中国大麦进口的半壁江山。澳大利亚是全球排名前列的大麦产区，近年来其产量在全球的占比更是有所走高。截至22年，澳麦在全球大麦产量的占比已经达到9.28%。相较产量占比，澳麦的出口量占比更高。截至22年，澳麦在全球大麦出口量的占比已经高达27.43%。澳大利亚用全球9%左右的大麦产量，贡献出高达27%左右的大麦出口，一方面是源于澳洲人口较少，国内市场需求量优先；另一方面更是源于澳麦优秀的质量获得全球认可。相较澳麦在全球大麦市场的出口量来说，中国在历史上对澳麦的需求度更高。在2020年以前，澳麦基本占据了中国大麦进口量的半壁江山，部分年份甚至在中国大麦占比超过80%。如上所