天风证券：金属与材料行业研究周报：钛合金难切削，3D打印、MIM成为产业发展新趋势

热传导率低是导致钛合金难切削的首要因素在钛合金众多特性中，我们认为热传导率低是导致其难切削的首要因素。大部分钛合金热传导率都较低，仅为钢的16%左右，加工中的热量集聚在切削区域，所产生的温度可高达1000℃以上，使刀具刃口迅速磨损、崩裂和生成积屑瘤，缩短刀具使用寿命。同时，切削过程中产生的高温破坏了钛合金零件的表面完整性，导致零件几何精度下降和出现严重减少其疲劳强度的加工硬化现象。我们认为，由于钛合金的材料特性，手机端钛合金零部件的导入对传统CNC技术带来挑战。3D打印与钛合金高适配，有望成为消费电子产品制造工艺新选项与CNC相比，我们认为3D打印与钛合金材料具有更高的适配性。从技术端来看，钛合金3D打印依据零件三维模型快速制造，不需要专用型模具，应用粉状钛合金材料，用逐层打印的方法来建构零件，从技术路径上规避了对钛合金进行切削的弊端。从产品端来看，3D打印钛合金零件力学性能优于传统锻造工艺，我们认为主要系3D打印零件拥有更好的一致性。从设计自由度来看，3D打印可自由设计三维模型，有效加工出结构复杂的零件，更好解决钛合金材料成型问题。从环保节能角度来看，3D打印钛合金能够节省材料、降低