国海证券：淮北矿业（600985）-降本增效Q3盈利表现不俗，长期看仍具量增逻辑

淮北矿业(600985)事件:10月28日，淮北矿业发布2023年三季报：2023年前三季度，公司实现营业收入555.4亿元，同比减少3.1%，归属于上市公司股东净利润50.6亿元，同比减少2.7%，扣非后归属于上市公司股东净利润48.9亿元，同比下降8.3%。基本每股收益为2.04元，同比减少2.7%。加权平均ROE为14.3%，同比减少3.2个百分点。分季度来看，2023年三季度，公司实现营业收入182.4亿元，环比减少0.4%，同比减少3.5%；归属于上市公司股东净利润14.7亿元，环比减少0.4%，同比减少10.7%，主要系煤炭业务销量下滑导致业绩环比下降；扣非后归属于上市公司股东净利润14.5亿元，环比增长6.2%，同比减少7.1%。投资要点:煤炭业务：三季度销量下滑拖累业绩，长期看具备量增逻辑。2023年前三季度，公司实现商品煤产量1,674.76万吨，同比-6.8%，商品煤销量1,379.65万吨（外销口径，下同），同比-9.5%，销量小幅下滑，商品煤吨煤售价达到1199.0元/吨，同比+0.8%，吨煤成本为624.6元/吨，同比-9.4%，吨煤毛利实现574.4元/吨，